港股解码，香港财华社王牌专栏，20年专注港股，金融名家齐聚，做最有深度的原创财经号。看完记得订阅、评论、点赞哦。上周五，“港股殡葬第一股”福寿园（-HK）就收购和林格尔县安佑生态纪念陵园发布自愿性公告。公告显示，福寿园将通过先增持后收购的方式，以总代价1.08亿元获得安佑生态纪念陵园之%股权。对于本次投资，福寿园解释道：这是福寿园首次涉足内蒙古自治区，能够帮助集团扩大业务范围。福寿园董事会认为内蒙古地区在长期内具有巨大的发展潜力，投资能帮助集团业务直接渗透进地区，帮助福寿园在全国范围内巩固市场地位并提升市场竞争力。回顾福寿园的发展历程，通过收购/投资扩大市场网点是福寿园一贯的做法。根据笔者所做不完全统计，年以来福寿园已先后进行7次投资（不含此次），完成了集团业务在山东、重庆等7省市的扩张，总投资金额超5.5亿元！虽说业务扩张无可厚非，但往往欲速则不达，福寿园如此高频率、大手笔的“买买买”行为合理吗？扩张资金充足，投资回报快年12月，福寿园国际在香港联交所上市成功融资16.65亿港元。换言之，福寿园上市以来投资所用资金金额虽高，却并不会对福寿园原有业务正常运营造成影响，资金并非从集团经营利润中拨出。那么业务扩张的效果如何呢？按地区划分福寿园年以来各地区（除上海区外）营收情况，基本都处于正增长状态。其中固然有各地区业务自然增长——量、价同时提升，还有部分增长受益于新收购项目带来的外延增长。因为收购对象多为当地陵园、辅以少量自建项目，基本完成投资的当年就能实现营收，福寿园新扩张业务的投资回报还是很不错的！按地区（不含上海区）划分福寿园营收制图：笔者注：上海区业务为福寿园核心业务，于年就开始运营，不属于后续扩张业务不影响原有业务正常运营，投资后又能够迅速获得回报，福寿园会如此积极的进行业务扩张也就不难理解了！但以上只是福寿园“疯狂买买买”的原因之一，从长远发展来看，福寿园眼下高频投资的理由还有二：一是为了地，二是为了市场。高频收购，一举多得眼下不仅居民住宅地紧张，殡葬土地也同样稀缺。以上海为例，本世纪初以来已经不再增加公墓用地，周边城市也有20年没有批过公墓用地。按上海市现在的殡葬用地速度——一年亩的使用量来计算，现存土地只够用20年。随着时间的流逝，全国范围内殡葬土地资源都将越发稀缺，福寿园完成业务扩张所需成本也将逐年攀升。出于成本控制的考量，在资金充足的情况下，及早完成业务扩张很有必要。上海福寿园图源：福寿园国际
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